李扬：今天我们讨论美国的次级贷款危机的问题。我们对经济现象常常只关注结果，结果最终对我们是有影响的，但如果不理解升和跌背后的机制，不理解事件的启动对于整个国际金融体系深远的影响是没有用的。美国作为一个正常的市场发生次级贷款危机这么大的事情是我们要关注的。套用马克思的话，他在批评德国人嘲笑英国发生的事的时候说：“这正是说的阁下的事情！”所以不要嘲笑人家。次级贷款危机发生之后，对金融方面的一些因素的分析，特别是次级贷款基于一个很正常的贷款，然后基于这个贷款有一系列的衍生金融活动。面对次级贷款危机及其引发的一些市场情况，美联储采取了一系列的应急措施，这些措施的得失利弊还没有得到很好的分析。次级贷款问题作为危机总有过去的时候，但是应当从这次事件揭示出的冰山一角来探寻冰山余下90%的变化。按揭贷款证券化是我们下一步金融改革的重要内容，次级贷款证券化在按揭贷款证券化基础上还有一个延伸，对 <<