机构投资者与长期投资：来自智利的证据

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机构投资者与长期投资：来自智利的证据

作者：路易斯·奥帕佐（LuisOpazo）克劳迪奥·拉达茨（ClaudioRaddatz）塞尔吉奥·L.施慕科勒（SergioL.Schmukler）出版日期：2016年06月
报告大小：1.78MB
报告字数：49996 字所属丛书：
所属图书：世界银行经济评论（2015 No.3）
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摘要

发展中国家正致力于发展长期金融市场，人们期待着机构投资者能于此发挥关键作用。本文利用来自智利这一典型案例中的各类机构投资者的独特证据，研究在多大程度上共同基金、养老基金和保险公司会持有或投标长期投资工具，以及哪些因素会影响它们的选择。采用投资组合的资产层面月度数据，我们表明，和人们的预期相反，相比保险公司而言，共同基金和养老基金大多投资于短期资产。不同期限结构(的资产配置)间的显著差异并非受债务供给面驱动，也非源自策略行为。相反，(与短期监控和债务结构有关的)管理者激励以及风险因素，似乎能更好地解释这种差异:这两个因素使得投资组合更加倾向短期工具，甚至于在长期投资具有更高的平均收益时也是如此。因此，大型机构投资者的发展壮大，并不必然意味着更加发达的长期市场。 <<

关键词：	养老基金基金资产期限共同

作者简介

路易斯·奥帕佐（Luis Opazo）:路易斯·奥帕佐是智利银行与金融研究院（ABIF）研究主管。

克劳迪奥·拉达茨（Claudio Raddatz）:克劳迪奥·拉达茨是智利中央银行金融政策部经理。

塞尔吉奥·L.施慕科勒（Sergio L.Schmukler）:塞尔吉奥·L.施慕科勒（通讯作者）是世界银行研究部首席经济学家。