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王伟光
    男,汉族,1950年2月出生,山东海阳人。1967年11月参加工作,1972年11月加入中国共产党,博士研究生学... 详情>>
李 扬
    1951年9月出生,籍贯安徽,1981年、1984年、1989年分别于安徽大学、复旦大学、中国人民大学获经济学学... 详情>>
李培林
    男,山东济南人。博士,研究员,中国社会科学院副院长,中国社会学会副会长,中国社会科学院社会学研究所副所长。《社会... 详情>>

    2010~2015年中国新三板市场 基于稳健统计量的公司财务绩效变动比较研究

    摘要

    近年来新三板市场的迅猛发展,吸引了越来越多投资者的关注,并展开了针对新三板市场的研究。其中对新三板企业是否存在类似于沪深主板公司的“IPO效应”的研究有着重要的学术价值与指导投资价值。本文通过构建中位数、Huber-M估计量以及Andrews-M估计量的稳健统计量指标体系,对新三板市场2010~2015年的年报数据进行实证分析。研究结果表明,新三板市场并不存在明显的“IPO效应”,但成长性指标确实表现出挂牌后翻转。监管层在日后的监管与制度设计中可以就成长性指标设计科学的准入门槛,以便更好地促进新三板市场的发展;而对于投资者而言,在对挂牌公司研究时,应当对成长性指标有所警惕。展望未来,我们认为在新三板做市商制度以及分层制度的推动下,新三板市场将迎来流动性回归与价值重塑的新常态。

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    作者简介
    黄俊杰:黄俊杰,中国社会科学院上市公司研究中心研究员、博士。
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